Regulierung des Blockhandels an den organisierten Aktienmärkten der Vereinigten Staaten, Großbritanniens und Deutschlands
Jan Liersch
Gegenstand dieser Arbeit ist die Darstellung und Analyse der Regulierung des Börsen- bzw. Aktienhandels im Hinblick auf besonders umfangreiche Transaktionen, sogenannte Block-Trades. Diese Erwerbs- oder Veräußerungsvorgänge haben aufgrund aufgrund ökonomischer Gesetzmäßigkeiten Auswirkungen auf den Kurs des gehandelten Titels. Die beteiligten Akteure können zur Minimierung der so verursachten Transaktionskosten spezielle Handelsstrategien wählen, welche aber zum Teil der Effizienz des Börsenhandels abträglich sind. Im Zusammenhang mit der Ausführung von Block-Trades bestehen ferner spezielle Risiken im Bereich des Insiderhandels und der Kursmanipulation. Auf der Basis dieser Analyse leitet der Autor anhand von Beispielen aus den Vereinigten Staaten und Großbritannien Empfehlungen für die hiesige Regulierungspraxis ab.
