Der neue Eigenkapitalakkord für Banken und Wertpapierhäuser – Basel II – beschäftigt selten wie bisher eine internationale Vereinbarung die globale Wirtschaftswelt. Basel II greift fundamental in die bisherige Regulierungs- und Aufsichtspraxis ein und wird damit zu einer gesamtwirtschaftlichen Frage. Dieser Band diskutiert den neuen Akkord vor dem Hintergrund unterschiedlicher Finanzsystemtypen. Im Kern geht es um die Konsequenzen, die sich für ein bankorientiertes Finanzsystem ergeben. Basel II kann zu erheblichen Friktionen in der Finanzierung der deutschen Unternehmen führen, die die volkswirtschaftliche Leistungsfähigkeit einschränken, ohne dass eine höhere Finanzsystemstabilität erreicht wird.
Aktualisiert: 2023-04-11
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Finanzsystemstabilität ist ein bedeutendes öffentliches Gut, dessen Erhalt im gesamtwirtschaftlichen Interesse liegt und daher besonders beaufsichtigt werden muss. Diese Stabilität wird durch die Insolvenz eines systemrelevanten Kreditinstituts fundamental bedroht. Das Buch zeigt die Ursachen dieser Bedrohung auf und erörtert vergangene, gegenwärtige und künftige Reaktionen des Staates zum Schutz der Finanzsystemstabilität. Hierzu wird nicht nur die Eigenschaft "Systemrelevanz" einer eingehenden Untersuchung unterzogen, sondern auch der Frage nachgegangen, ob der Staat von Verfassungs wegen oder aufgrund europarechtlicher Direktiven verpflichtet ist, systemrelevante Banken zur Sicherung der Finanzsystemstabilität zu retten. Der Autor analysiert ferner, ob derzeit ein konsistenter und dauerhafter Rechtsrahmen existiert, der es ermöglicht, institutsspezifische Probleme auf das betroffene Kreditinstitut zu beschränken und damit die Auswirkungen von Bankenkrisen einzudämmen. Mit dem Ende 2010 erlassenen Restrukturierungsgesetz versuchte der Gesetzgeber die Problematik des too-big-to-fail endgültig zu lösen, indem neben einer Sanierung und Reorganisation - als ultima ratio - die Aufspaltung systemrelevanter Banken ermöglicht wird. Grossbanken sollte auf diese Weise die implizite Staatsgarantie genommen werden, da jene nun nicht mehr auf eine Rettung durch den Staat vertrauen dürften. Dieses Instrumentarium krankt jedoch an einigen Mängeln, welche teils verfassungsrechtlicher Natur sind. Um das Ziel des Gesetzgebers - Übertragung nur der systemrelevanten Teile der betroffenen Bank auf eine andere - umzusetzen, müssen Kreditinstitute prophylaktisch zur Erarbeitung von "Bankentestamenten" verpflichtet werden. Dies soll durch das im August 2013 erlassene Gesetz zur Abschirmung von Risiken und zur Planung der Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten und Finanzgruppen ermöglicht werden.
Aktualisiert: 2019-12-20
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Gerade in den letzten 20 Jahren scheint das Phänomen der Asset Price Bubbles die Weltwirtschaft zu belasten. Durch das häufige Auftreten von Blasen auf den Aktienmärkten - dem "Public Equity" - wurde das Interesse von Politikern, Ökonomen und Wissenschaftlern an ihnen geweckt. In diesem Zusammenhang wurde das Ziel verfolgt, sowohl aus empirischer als auch theoretischer Perspektive zu untersuchen, ob Spekulationsblasen auch auf dem privaten Beteiligungsmarkt - dem "Private Equity" (PE) - entstehen können. Dabei stand nicht die kausale Beziehung zwischen dem Aktienmarkt und dem PE-Markt im Vordergrund, sondern die Beantwortung der Frage, ob dieser Markt anfällig für Asset Price Bubbles ist. Die empirische Analyse weist - für den Zeitraum 1985 bis 2009 - auf dem amerikanischen PE-Markt auf 3 Blasen hin. Die identifizierten Blasen stimmen zeitlich mit denen am Aktienmarkt überein. Eine alleinige Betrachtung des Marktvolumens reicht dabei nicht aus, um valide Ergebnisse zu erzielen. Stattdessen ist zusätzlich eine Analyse der Preisbildung sinnvoll. Hinweise auf nicht identifizierbare oder fälschlicherweise erkannte Blasen sind nicht existent. Auch die geführten Experteninterviews zerstreuen diese Erkenntnis nicht. Auf der theoretischen Ebene zeigt sich, dass sich Asset Price Bubbles mithilfe der Behavioral Finance besser erklären lassen als mit neoklassischen Modellen. Zusätzlich konnten Bedingungen für bestimmte Verhaltensweisen abgeleitet werden, die zu einer Blase auf dem PE-Markt führen. Als zentraler Auslöser wird der Verlust des Risikobewusstseins angesehen, der unter anderem einen Overconfidence Bias und Herdenverhalten auslösen kann.
Aktualisiert: 2019-12-20
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