Schlüsselwort: Marktpreisrisiko

Modellierung und Steuerung impliziter Optionen in Kreditinstituten

Modellierung und Steuerung impliziter Optionen in Kreditinstituten von Maurer, Frank
In den vergangenen Jahren sind Produkte mit implizit enthaltenen Optionsrechten und die damit verbundenen Risiken zunehmend in den Fokus der internen Banksteuerung und insbesondere auch der Aufsichtsbehörden gerückt. Kunden können bei Produkten mit implizit enthaltenen Optionsrechten den vertraglich festgelegten Cashflow durch Ausübung ihrer Option nachträglich verändern. Die entstehende Zinsrisikoposition muss im Rahmen der Zinsbuchsteuerung gemessen und gesteuert werden. Erschwert wird die Steuerung dadurch, dass die Bankkunden ihre impliziten ptionsrechte häufig nicht vollständig zinsinduziert sondern verhaltensbasiert ausüben. Für Kreditinstitute ergeben sich Herausforderungen in zweierlei Hinsicht. Erstens müssen sie Annahmen zum erwarteten Kundenverhalten treffen und zweitens die Risiken aus verhaltensabhängig ausgeübten Kundenoptionen durch Kapitalmarktgeschäfte absichern. An dieser Stelle setzt die vorliegende Arbeit an. Um dem in der Realität beobachtbaren Kundenverhalten Rechnung zu tragen, wird ein geeignetes statistisches Modell ausgewählt und auf empirische Datenreihen eines Kreditinstituts angewandt. Über einen mehrjährigen Zeitraum wurden Optionsausübungen und weitere Daten für 80.000 Einzelverträge erfasst. Die statistischen Modellierungsergebnisse werden genutzt, um den Prozess der Zinsbuchsteuerung um implizite Optionsrechte zu erweitern. Dazu wurde eine neue Steuerungssystematik entwickelt, die auf einer Kombination aus Swaps und Swaptions basiert. Steuerungsinstrumente werden dabei genau im notwendigen Umfang abgeschlossen, um Risikoszenarien abzusichern, aber eine deutliche Übersicherung und damit überhöhte Absicherungsprämien zu vermeiden.
Aktualisiert: 2020-01-15
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Wertorientierte Unternehmenssteuerung

Wertorientierte Unternehmenssteuerung von Fröhling, Tobias
Monte-Carlo-Simulation, integriertes Risikomanagement oder Value at Risk: In wirtschaftswissenschaftlichen Zusammenhängen werden diese Begriffe derzeit häufig verwandt. Meist jedoch fehlt eine verständliche Erklärung zu Bedeutung, Anwendung und Zusammenhängen. Mit dem vorliegenden Buch schließt Tobias Fröhling diese Lücke. Ausgangspunkt ist der grundlegende Kreislauf von Risikoidentifikation, -Bewertung, -Bewältigung und -Überwachung. Anhand von anschaulichen Beispielen wird dargestellt, was zu einem integrierten Risikomanagement gehört, was in der „Black-Box“ Monte-Carlo-Simulation steckt und wie verschiedene Daten zu einem Value at Risk aggregiert werden können. Es wird aufgezeigt, welche grundsätzlichen Handlungsmöglichkeiten zur Risikobewältigung bestehen und warum Risikoreporting ein wichtiger Bestandteil von Risikomanagement ist. Darüber hinaus erhält der Leser einen Einblick, wie es in deutschen Unternehmen um die beschriebene Integration bestellt ist. Fröhling zeigt, dass finanzielles Risikomanagement einen großen Beitrag zum Gesamterfolg einer Unternehmung leisten kann und damit auch im Fokus strategischer Überlegungen stehen sollte. Auch wenn die Komplexität der realen Welt weitaus schwieriger einzuschätzen ist, als Beispiele es darstellen: Wer die Grundlagen eines integrierten Risikomanagements verstanden hat, kann durch eine entsprechende Umsetzung seinem Unternehmen von großem Nutzen sein und damit auch seinen persönlichen Wert stark steigern.
Aktualisiert: 2020-02-21
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Hedge Accounting in Industrieunternehmen nach IFRS 9

Hedge Accounting in Industrieunternehmen nach IFRS 9 von Dettenrieder, Dominik
Angesichts der zunehmenden Dynamik von Rohstoffpreisen sowie der verstärkten Abhängigkeit des Unternehmenserfolges von Wechselkurs- und Zinsentwicklungen wird die Bewältigung der daraus resultierenden Risiken zur unabwendbaren Pflicht eines nachhaltig wirtschaftenden Managements. Um dieser Herausforderung angemessen zu begegnen, setzen Industrieunternehmen Strategien des finanzwirtschaftlichen Hedging ein, die es ihnen ermöglichen, sich mittels derivativer Finanzinstrumente wirksam gegen Marktpreisrisiken abzusichern. Die Bedeutung der Absicherung von Marktpreisrisiken für den gesamten Unternehmenserfolg und die Relevanz des Wirkungsgrades der hierfür im industriebetrieblichen Risikomanagement implementierten Strategien erfordern zweckadäquate Bilanzierungsregeln, die Unternehmen in die Lage versetzen, ihre Risikosteuerungsmaßnahmen bilanziell nachzuzeichnen. Aufgrund des kasuistischen Ansatzes und der zahlreichen Restriktionen gelten die einschlägigen, bislang in IAS 39 verankerten Hedge Accounting-Regelungen nicht mehr länger als geeignet, den Einklang von intern verfolgter Absicherung und externer Rechnungslegung zu gewährleisten. Im Rahmen des IAS 39 Replacement-Projektes entwickelte der IASB eine neue Konzeption des Hedge Accounting, die eine Kongruenz von Risikomanagement und Rechnungslegung sicherstellen soll sowie den Anforderungen an die im IFRS-Abschluss präsentierten Informationen genügt, um die Adressaten in ihren Kapitalallokationsentscheidungen angemessen zu unterstützen. Der Verfasser analysiert die neuen Vorschriften des IFRS 9 für bilanzielle Sicherungsbeziehungen und konkretisiert die Anforderungen mit dem Ziel der Vermittlung entscheidungsnützlicher Informationen. Dabei argumentiert er vor dem Hintergrund der konzeptionellen sowie technischen Regelungen und spiegelt die neuen Vorschriften an den qualitativen Anforderungen des Conceptual Framework als Würdigungsgrundlage der IFRS-Rechnungslegung.
Aktualisiert: 2019-10-03
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