Aktives Portfoliomanagement am britischen Anleihenmarkt
Johannes Scheier, Markus Spiwoks
Das Ziel der meisten Portfoliomanager ist es, Kursgewinne zu erzielen, Kursverluste zu vermeiden und auf diese Weise den Markt zu «schlagen». Allerdings geht diese Strategie nur dann auf, wenn es gelingt, die künftigen Kapitalmarktentwicklungen vorherzusehen. Über 30 Investmentbanken, Finanzdienstleistungskonzerne und Wirtschaftsforschungsinstitute, die den britischen Anleihenmarkt analysieren, werden hinsichtlich ihrer Zinsprognosekompetenz untersucht. Es zeigt sich, dass die Prognoseaufgabe weitgehend unbewältigt bleibt und dass sich die Prognostiker einem rationalen Herdenverhalten unterwerfen. Die Untersuchung bietet außer diesen Ergebnissen einen kenntnisreichen Überblick über die britische Bankenlandschaft und eine Darstellung der wichtigsten Verfahren der statistischen Prognosegütemessung.
