Zinssatz, Rendite und Risiko
Bestimmungsfaktoren der Portfoliowahl der westdeutschen Produktionsunternehmungen: Eine theoretische und empirische Analyse
Jan Hoffmann
Im Verlauf der letzten 30 Jahre haben westdeutsche Produktionsunternehmen einen schwankenden und generell steigenden Anteil ihrer Investitionen in Form von Geldvermögensbildung getätigt: Der Anteil dieser Finanzinvestitionen (Aktien, Bankguthaben, festverzinsliche Wertpapiere) schwankte im Beobachtungszeitraum zwischen 16% (Anfang der 60er Jahre) und 79% (Anfang der 80er Jahre). Die Arbeit versucht diese Entwicklung zu erklären. Es wird ein zweistufiges Schätzverfahren verwendet. Aus den Schätzwerten der Parameter für die Risikoindikatoren lässt sich eine „Risikoprämie“ konstruieren. Vor Bundestagswahlterminen war die Risikoprämie knapp drei Prozentpunkte höher als nach der Wahl.
