Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse

Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse von Hesselmann,  Christoph, Steiner,  Prof. Dr. Manfred
Christoph Hesselmann zeigt, dass eine Unternehmensbewertung unter Ausnutzung einfacher Zusammenhänge erfolgen kann, unabhängig davon, ob Zahlungsströme oder Ergebnisgrößen unter Einbezug der Kapitalbasis verwendet werden. Es wird deutlich, dass fundamentale Bewertungsmodelle, die den gesamten Prognosehorizont von Analysten einbeziehen und eine langfristige Rückkehr der Renditen zum Durchschnitt des Gesamtmarktes berücksichtigen, am geeignetsten sind.
Aktualisiert: 2023-06-22
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Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse

Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse von Hesselmann,  Christoph, Steiner,  Prof. Dr. Manfred
Christoph Hesselmann zeigt, dass eine Unternehmensbewertung unter Ausnutzung einfacher Zusammenhänge erfolgen kann, unabhängig davon, ob Zahlungsströme oder Ergebnisgrößen unter Einbezug der Kapitalbasis verwendet werden. Es wird deutlich, dass fundamentale Bewertungsmodelle, die den gesamten Prognosehorizont von Analysten einbeziehen und eine langfristige Rückkehr der Renditen zum Durchschnitt des Gesamtmarktes berücksichtigen, am geeignetsten sind.
Aktualisiert: 2023-06-22
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Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse

Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse von Hesselmann,  Christoph, Steiner,  Prof. Dr. Manfred
Christoph Hesselmann zeigt, dass eine Unternehmensbewertung unter Ausnutzung einfacher Zusammenhänge erfolgen kann, unabhängig davon, ob Zahlungsströme oder Ergebnisgrößen unter Einbezug der Kapitalbasis verwendet werden. Es wird deutlich, dass fundamentale Bewertungsmodelle, die den gesamten Prognosehorizont von Analysten einbeziehen und eine langfristige Rückkehr der Renditen zum Durchschnitt des Gesamtmarktes berücksichtigen, am geeignetsten sind.
Aktualisiert: 2023-06-22
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Optimale Kapitalstruktur und Market Timing

Optimale Kapitalstruktur und Market Timing von Hermanns,  Julia, Nelles,  Prof. Dr. Michael
Julia Hermanns zeigt, dass die volatile Börsenphase 1996-2003 zu keiner signifikanten Änderung der Kapitalstrukturen oder des Finanzierungsverhaltens geführt hat. Die durch die Börsennotierung vorhandenen Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung wurden nur sehr restriktiv angewandt und die Ausprägung des Market-Timing-Verhaltens ist als geringfügig einzustufen.
Aktualisiert: 2023-06-21
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Einflussfaktoren auf Optionspreise im Kontext von Hochfrequenzdaten

Einflussfaktoren auf Optionspreise im Kontext von Hochfrequenzdaten von Ulze,  Markus
Der Hochfrequenzhandel hat die Art und Weise verändert, wie Wertpapiere an Börsen gehandelt werden. Durch Marktgeschehnisse, wie dem Flash-Crash im Jahr 2010 und Geschwindigkeiten im Bereich von Nanosekunden, ist das öffentliche Interesse am Hochfrequenzhandel sehr groß. Daher ist es für die Wissenschaft essentiell zu verstehen, wie sich der Einfluss auf die Preise tatsächlich entwickelt hat und ob bisherige Theorien und Vorgehensweisen in dieser neuen Welt weiterhin Bestand haben. Der Leser erhält ein grundlegendes Wissen zur Historie des Hochfrequenzhandels mitsamt regulatorischen Aspekten, eine Zusammenfassung möglicher Strategien der Hochfrequenzhändler als auch einen Literaturüberblick zum aktuellen Forschungsstand der Wissenschaft. Weiter werden anspruchsvolle quantitative Analysen zum Einfluss des Hochfrequenzhandels im bisher kaum betrachteten Umfeld von Optionen durchgeführt und so Erkenntnisse zu (Optionspreis-) Modellen, der Marktmikrostruktur sowie der Informationsverarbeitung erlangt. Dabei zeigt sich, dass auch im derivativen Bereich der Hochfrequenzhandel positiv mit der Marktqualität zusammenhängt. Ferner haben robuste stochastische Prozesse vor allem im Praxiskontext einen deutlichen Vorteil. Im Sub-Sekundentakt springende Preise wecken Befürchtungen einer Marktmanipulation, können aber eher positiven Aspekten wie einer Anpassung der Börsenpreise aufgrund neuer Informationen zugeordnet werden. Zuletzt argumentiert der Autor, dass der Optionsmarkt einen wichtigen Anteil an der Preisformung im Gesamtmarkt ausmacht. Es muss hierbei darauf geachtet werden, dass der Optionsmarkt heterogen ist, und nicht jede Optionsserie den gleichen Informationsgehalt aufweist. Das Forschungsfeld der Hochfrequenzmärkte ist und bleibt ein spannendes Feld, welches auch in Zukunft immer wichtiger werden wird, da es grundsätzlich positiv auf Marktqualität und -effizienz wirkt.
Aktualisiert: 2023-04-06
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Kulturelle Einflüsse auf Übernahmeprämien bei M&A-Transaktionen

Kulturelle Einflüsse auf Übernahmeprämien bei M&A-Transaktionen von Wu,  Chenzhi
Unternehmen befinden sich in einem sich stetig ändernden Umfeld. Um sich diesem Umfeld anpassen und den langfristigen unternehmerischen Erfolg sichern zu können, müssen sie eine geeignete Unternehmensstrategie festlegen. Von der Unternehmensstrategie betroffen ist insb. der Umgang mit den bestehenden und neuen Geschäftsfeldern. Hierbei stellen M&A-Transaktionen ein Standardinstrumentarium für die Umsetzung der Unternehmensstrategie dar. Im Rahmen von M&A-Transaktionen müssen aus Sicht des Käuferunternehmens eine Vielzahl von Entscheidungen getroffen werden. Eine der Entscheidungen stellt die Festlegung der Höhe von Übernahmeprämien dar. Diese hat für das Käuferunternehmen eine hohe Bedeutung und ist darüber hinaus ermessensbehaftet und mit Risiken verbunden. In der empirischen Forschung wird dokumentiert, dass Landeskulturen einen Einfluss auf das Denken und Verhalten von Individuen ausüben können. Insb. das Risikoverhalten von Individuen und Unternehmen wird verschiedenen empirischen Studien zufolge von Landeskulturen beeinflusst. Vor diesem Hintergrund untersucht der Autor, ob Landeskulturen Einfluss auf Übernahmeprämien ausüben können. Dazu werden zunächst die theoretischen Grundlagen zu M&A-Transaktionen sowie die Kulturkonzepte, die häufig in der theoretischen und empirischen Forschung verwendet werden, dargestellt. In einem zweiten Schritt wird ein Überblick über die aktuellen empirischen Studien zu kulturellen Einflüssen auf M&A-Transaktionen gegeben. Anschließend werden die Einflussfaktoren auf Übernahmeprämien systematisiert. Darauf aufbauend wird im Anschluss der Einfluss der Landeskulturen auf Übernahmeprämien durch eine empirische Untersuchung analysiert. Die Analyse basiert auf einem Datensatz von 6.699 weltweiten M&A-Transaktionen, die von Käuferunternehmen aus 49 Ländern durchgeführt wurden.
Aktualisiert: 2023-04-06
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Patente und Finanzierung am Kapitalmarkt

Patente und Finanzierung am Kapitalmarkt von Bessler,  Prof. Dr. Wolfgang, Bittelmeyer,  Claudia
Claudia Bittelmeyer analysiert die aktuellen Entwicklungen auf dem Markt zur Patentfinanzierung und untersucht für den deutschen Kapitalmarkt die Wertre-levanz von Patenten in verschiedenen empirischen Studien. Aufbauend auf diesen empirischen Ergebnissen zeigt die Autorin auf, welche Alternativen bestehen, um mit patentbasierten Finanzinnovationen die Finanzierungsmög-lichkeiten innovativer Unternehmen zu verbessern.
Aktualisiert: 2023-03-14
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Optimale Kapitalstruktur und Market Timing

Optimale Kapitalstruktur und Market Timing von Hermanns,  Julia, Nelles,  Prof. Dr. Michael
Julia Hermanns zeigt, dass die volatile Börsenphase 1996-2003 zu keiner signifikanten Änderung der Kapitalstrukturen oder des Finanzierungsverhaltens geführt hat. Die durch die Börsennotierung vorhandenen Möglichkeiten der Eigenkapitalfinanzierung wurden nur sehr restriktiv angewandt und die Ausprägung des Market-Timing-Verhaltens ist als geringfügig einzustufen.
Aktualisiert: 2023-03-14
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Legitimation durch Informationsintermediäre mit Nachhaltigkeitsbezug

Legitimation durch Informationsintermediäre mit Nachhaltigkeitsbezug von Berg,  René
In dem vorliegenden Buch analysiert René Berg die informationsökonomische Bedeutung von Informationsintermediären bei der Kanalisierung legitimer nachhaltiger Unternehmensaktivitäten. Auf Basis einer institutionentheoretisch entwickelten Soll-Nachhaltigkeitskonzeption wird ein asymmetrischer Bewertungseffekt in Form des informationsbedingten Legitimitätseffekts modelltheoretisch prognostiziert und empirisch am Kapitalmarkt nachgewiesen. Aus den gewonnen Erkenntnissen werden konkrete Handlungsempfehlungen für eine nachhaltige Regulierung abgeleitet.
Aktualisiert: 2023-04-01
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Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse

Residualgewinnkonzepte zur externen Aktienanalyse von Hesselmann,  Christoph, Steiner,  Prof. Dr. Manfred
Christoph Hesselmann zeigt, dass eine Unternehmensbewertung unter Ausnutzung einfacher Zusammenhänge erfolgen kann, unabhängig davon, ob Zahlungsströme oder Ergebnisgrößen unter Einbezug der Kapitalbasis verwendet werden. Es wird deutlich, dass fundamentale Bewertungsmodelle, die den gesamten Prognosehorizont von Analysten einbeziehen und eine langfristige Rückkehr der Renditen zum Durchschnitt des Gesamtmarktes berücksichtigen, am geeignetsten sind.
Aktualisiert: 2023-03-14
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Optionsbewertung und Risikomanagement unter gemischten Verteilungen

Optionsbewertung und Risikomanagement unter gemischten Verteilungen von Wilkens,  Sascha
Sascha Wilkens analysiert die Eignung endlicher Mischungen von Verteilungen für Zwecke der Optionsbewertung und geht dabei u.a. auch auf wichtige Implikationen für das Risikomanagement ein. Die Mischungsmodelle werden anhand einer Datenbasis aus mehrjährigen Transaktionsdaten von DAX-, DAX-Aktien- und Euro-Bund-Future-Optionen empirisch untersucht.
Aktualisiert: 2023-03-14
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Legitimation durch Informationsintermediäre mit Nachhaltigkeitsbezug

Legitimation durch Informationsintermediäre mit Nachhaltigkeitsbezug von Berg,  René
In dem vorliegenden Buch analysiert René Berg die informationsökonomische Bedeutung von Informationsintermediären bei der Kanalisierung legitimer nachhaltiger Unternehmensaktivitäten. Auf Basis einer institutionentheoretisch entwickelten Soll-Nachhaltigkeitskonzeption wird ein asymmetrischer Bewertungseffekt in Form des informationsbedingten Legitimitätseffekts modelltheoretisch prognostiziert und empirisch am Kapitalmarkt nachgewiesen. Aus den gewonnen Erkenntnissen werden konkrete Handlungsempfehlungen für eine nachhaltige Regulierung abgeleitet.
Aktualisiert: 2023-04-04
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Menschliches Verhalten, Kapitalmarktanomalien und ihre Ausnutzung durch kombinierte Momentum- und Trendfolgestrategien

Menschliches Verhalten, Kapitalmarktanomalien und ihre Ausnutzung durch kombinierte Momentum- und Trendfolgestrategien von Kurz,  Christian
ie Forschungsarbeit widmet sich der Thematik verhaltensorientierter Handelsstrategien zur Erzielung von Überrenditen am internationalen Aktienmarkt. Marktanomalien, die nicht im Einklang mit der neoklassischen Kapitalmarkttheorie stehen, bilden den primären Ansatzpunkt verhaltensorientierter Handelsstrategien. So zeigen diverse empirische Forschungsarbeiten u.a., dass Anhaltspunkte existieren, wonach sich zukünftige Kursentwicklungen verschiedenster Anlageklassen mit einer gewissen Zuverlässigkeit auf Basis historischer Kursdaten voraussagen lassen, es kommt demnach zu einer Autokorrelation von Renditen. Mithilfe empirischer Untersuchungen wird in dieser Forschungsarbeit verifiziert, inwiefern durch die Kombination von Momentum- und Trendfolgestrategien am internationalen Aktienmarkt anhand ausgewählter Länderindizes Überrenditen im Vergleich zu traditionellen B&H-Strategien erzielt werden können.
Aktualisiert: 2023-04-06
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Übernahmeprämien im Rahmen von M&A-Transaktionen

Übernahmeprämien im Rahmen von M&A-Transaktionen von Dombret,  Andreas, Gerke,  Prof. Dr. Wolfgang
Im Mittelpunkt der empirischen Untersuchung von Dr. Andreas R. Dombret stehen die aktuellen M&A-Entwicklungen in den weltweit größten M&A-Märkten sowie eine Analyse der wesentlichen Faktoren, die auf die Höhe von Übernahmeprämien wirken.
Aktualisiert: 2023-04-04
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Behavioral Finance als Ansatz zur Erklärung von Aktienrenditen

Behavioral Finance als Ansatz zur Erklärung von Aktienrenditen von Murschall,  Oliver
Der Verfasser beschäftigt sich mit der Erklärung der Preis- bzw. Renditebildung von risikobehafteten Wertpapieren, insbesondere von Aktien an Kapitalmärkten. Dies geschieht mit Hilfe eines relativ neuen Forschungszweiges, der Behavioral Finance, die das streng rationale Investorenverhalten aus den klassischen Modellen in Frage stellt und die Entwicklung von Aktienrenditen auch mit Hilfe von fehlerhaften Verhaltensweisen der Anleger erklärt. Ausgangspunkt der Untersuchungen sind die sogenannte Momentum- und die Contrarian-Anomalie, die zu systematischen Überschussrenditen am Aktienmarkt führen. Damit lassen sich dem Markt überlegene Strategien formulieren. Da diese Anomalien im Widerspruch zur Effizienzmarkthypothese bzw. den klassischen Modellen wie beispielsweise dem Capital Asset Pricing Modell oder der Arbitrage Pricing Theorie stehen, werden alternative Erklärungsansätze aus dem Bereich der Behavioral Finance vorgestellt. Die einzelnen Modelle der Behavioral Finance rücken Aspekte menschlichen Fehlverhaltens (Repräsentativitätsheuristik, Konservatismus, Overconfidence, Prospekt Theorie, Regret Theorie) in den Vordergrund, die dann zu Unter- und Überreaktionen der Anleger führen und die erwähnten Renditeanomalien erklären können. Die neuen Modelle werden dargestellt und anschließend mit Daten des deutschen Aktienmarktes auf ihren empirischen Erklärungsgehalt überprüft. Dabei kommen statistisch-ökonometrische Verfahren (Markov Switching Modelle, VAR-Modelle, Generalized Method of Moments) zur Anwendung. Die Studie enthält eine umfassende Darstellung der Behavioral Finance auf theoretischer und empirischer Ebene. Die wichtigsten Modelle dieses Forschungszweiges (Investor Sentiment Modell, Overconfidence Modell, Informationsdiffusionsmodell, Lucas-Modell mit zeitvariabler Verlustaversion, Regret Theorie der Wertpapierbewertung) werden theoretisch vorgestellt. Darüber hinaus wird erstmals eine vergleichende empirische Analyse der wichtigsten Modelle der Behavioral Finance zur Erklärung der Momentum- und der Contrarian-Anomalie präsentiert. Dieses Buch wendet sich an Forscher und Studenten aus dem Bereich Empirische Kapitalmarktforschung, ist aber auch für Praktiker aus den Bereichen Banken, Versicherungen und Asset Management von Interesse.
Aktualisiert: 2019-12-20
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