Exchange Traded Funds - kurz ETFs - erfreuen sich seit geraumer Zeit einer enormen Popularität. Das einfache Konzept passiver Indexinvestments begeistert immer mehr institutionelle und private Anleger. Die Anzahl der gehandelten Fonds und die Höhe des verwalteten Vermögens haben sich in den letzten Monaten entsprechend vervielfacht. In dieser Studie werden die theoretischen und konzeptionellen Grundlagen von passiven Anlagestrategien analysiert und damit der Erfolg der ETFs erklärt. Die wichtigsten Argumente für ETFs sind geringe Kosten und eine exakte Nachbildung der zugrundeliegenden Indizes. Diese Argumente werden anhand der Aktien-ETFs im XTF-Segment der Deutschen Börse AG empirisch untersucht. Tatsächlich kann diesen Fonds eine hohe Replizierungsgenauigkeit bescheinigt werden. Kritisch muss jedoch festgehalten werden, dass viele ETFs mittlerweile weit vom ursprünglichen Konzept des Indexing entfernt sind. Im zweiten Teil wird der europäische Markt für Exchange Traded Funds analysiert. Dabei zeigt sich, dass die Finanzmarktintegration in diesem Segment erst zur Hälfte abgeschlossen ist. Allerdings dürften sich die Effekte einer zunehmenden Finanzmarktintegration in Grenzen halten. Insbesondere der Zusammenhang zwischen einem steigenden Fondsvolumen und sinkenden Fondsgebühren kann nicht bestätigt werden. Andreas Wiesner gibt in seiner theoretischen und empirischen Analyse einen interessanten Überblick über das rasant wachsende Segment der Exchange Traded Funds. Der Autor verdeutlicht dabei die Möglichkeiten, die diese neuen Finanzinstrumente bieten, zeigt aber auch klar deren Grenzen auf.
Aktualisiert: 2019-12-20
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Die europäischen Staaten wachsen in den letzten Jahren immer enger zusammen. Einen wesentlichen Bestandteil dieser Entwicklung stellt die Integration der europäischen Finanzmärkte dar. Dabei spielt neben Aspekten wie einem einheitlichen Zahlungsverkehr die Vereinheitlichung der Anlageprodukte eine wichtige Rolle. Investmentfonds haben sich auch in Europa zu einer der wichtigsten Anlagemöglichkeiten für institutionelle und private Investoren entwickelt. Die Ausgestaltung von Investmentfonds, deren Performance, das Verhalten von Fondsmanagern sowie der Zusammenhang von Finanzsystemen und Investmentfonds werden bereits seit längerer Zeit thematisiert. Die wissenschaftlichen Erkenntnisse basieren in erster Linie auf Untersuchungen aus dem angelsächsischen Raum, für den gesamten europäischen Raum existieren nur vereinzelt Studien. Florian Habermann zeigt in seiner empirischen Analyse, die alle Staaten der Europäischen Union umfasst, den aktuellen Stand des Investmentfondsmarktes der Europäischen Union auf. Dabei geht er insbesondere auf die bisherigen Bemühungen und Maßnahmen des europäischen Gesetzgebers zur besseren und schnelleren Integration des Finanzmarktes für Investmentfonds ein, stellt deren (Un-)Wirksamkeit theoretisch und vor allem empirisch anhand der Gebührenstruktur, der Performance und deren Persistenz dar und fasst Maßnahmen für den Gesetzgeber zusammen, mit denen dieser die Integration beschleunigen bzw. verbessern kann. Der Autor verdeutlicht dabei anschaulich den langen und mühsamen Weg der Europäischen Union zu einem vollständig integrierten, einheitlichen Markt.
Aktualisiert: 2019-12-20
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